국민연금을 비롯한 연기금의 코스피 순매수 랠리가 최근 종료됐다. 지난해 말부터 코스피 순매수를 이어오던 연기금은 유가증권시장에서 지난주 5거래일 중 3거래일 동안 순매도를 기록했다.

14일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 코스피 지수가 전 거래일(2573.64)보다 7.29포인트(0.28%) 내린 2566.36을 나타내고 있다. 코스닥는 전 거래일(722.80)보다 11.46포인트(1.59%) 상승한 734.26로 원/달러 환율은 전날 종가와 같은 1453.80원에 거래를 마쳤다. /뉴스1

16일 한국거래소에 따르면 ‘연기금 등’은 지난해 12월 27일부터 이달 5일까지 42거래일 연속으로 코스피를 순매수하다 지난 6일 5억원 규모의 순매도를 기록했다. 연기금은 이후 지난 11∼13일 3거래일 연속 200∼400억원대의 순매도를 기록하기도 했다.

역대 최장인 42거래일간 연기금의 순매수 규모는 3조5460억원으로, 일평균 844억원이었다. 앞서 연기금의 기존 최장 순매수 기록은 지난 2011년 11월 10일부터 32거래일간 이어졌다. 이때 규모는 총 2조2023억원, 일평균 688억원이었는데 이때 대비 기간은 물론 순매수 규모도 컸다.

이에 연기금의 매수세가 다시 이어질지 관심이 모인다. 증권가에서는 의견이 갈린다.

이경민 대신증권 연구원은 “연기금의 매수 기조는 유효하다”며 “국내 주식 비중확대 여력이 여전히 큰 가운데 올해 상반기 중 10조원 이상 순매수가 가능할 것으로 본다”고 전망했다.

반면 김중원 현대차증권 연구원은 “올해 국내 주식이 연기금의 다른 자산보다 높은 수익률을 기록하고 있어 TAA(전술적 자산배분) 허용범위 조정이 곧 마무리될 것으로 예상된다”며 연기금의 영향력이 줄어들 가능성을 언급했다.

김 연구원은 “TAA 허용 범위 조정이 마무리되고 이달 말 국내 증시 공매도가 전면 재개되면 외국인 투자자의 영향력이 확대될 것”이라고 내다봤다.

한편 한국거래소에 따르면 연기금의 코스피 연속 순매수가 이뤄진 기간 동안 순매수 상위 20개 종목의 수익률은 12.84%로, 코스피 상승률 5.29%를 크게 상회한 것으로 나타났다. 하지만 이 수익률은 연기금을 포함한 전체 기관투자자(22.61%)나 외국인투자자(28.63%)에 비해서는 낮다.

증권가에선 저점 매수에 집중하는 연기금 자금의 특성상 연기금이 매수한 업종·종목에는 ‘역발상’으로 접근해야 한다는 조언이 나온다.

강진혁 신한투자증권 연구원은 “국민연금 등 연기금은 추세 추종보다는 저점매수에 더욱 집중한다”며 “연기금 수급은 얼마나 더 오를지보다 시장의 하단을 추정하고 확인하는 데 의의가 있다”고 분석했다.

조선비즈

박지영 기자 [email protected]