[서울경제]

홈플러스가 지난 4일 기업회생 절차에 전격 돌입하면서 유통업계는 물론 금융권, 부동산 업계까지 여러 분야로 파장이 확산하고 있다. '홈플런' 캐치프레이즈에 주목하며 오랜만에 홈플러스로 향하던 소비자들도 불안감을 나타내며 잠시 발걸음을 멈추는 모양새다. 1999년 삼성과 영국 테스코의 합작으로 출범한 홈플러스가 창사후 최대 위기를 맞은 가운데, 이번 기업회생 절차가 왜 사회 전반에 후폭풍을 낳을 수 밖에 없었는지 관심이 커지고 있다.

홈플러스 제공.

홈플러스는 전국 126개 지점을 운영하는 국내 대형마트 2위 사업자다. 슈퍼마켓 체인인 홈플러스 익스프레스도 309개 지점을 운영중이다. 24 회계연도(23년 3월~24년 2월) 기준 회사 매출액은 6조9314억 원에 이르는 국내 굴지의 유통 대기업 중 하나다.

홈플러스에 물건을 납품하는 업체는 1800여개, 입점 업체는 8000곳에 이른다. 납품 업체 중에는 CJ(001040)나 오뚜기(007310) 같은 대형 식품업체들은 물론 삼성전자(005930)와 LG전자(066570) 등 가전 대기업들도 포함돼 있다. 홈플러스가 직고용한 임직원 수는 1만9000명이 넘는다.

홈플러스의 회생절차 돌입이 알려지자 이튿날인 5일부터 CJ제일제당(097950)과 오뚜기, 대상(001680), 농심(004370), 롯데웰푸드(280360), 동서(026960)식품 등 주요 식품업체들의 납품 중단 사태가 뒤따랐다. LG전자도 제품 출하를 일시 정지했다. 공급 업체들이 홈플러스의 말라가는 현금 곳간을 고려해 돈을 받지 못할 것을 우려했고, 이것이 납품 일시 중단으로 이어졌다는 해석이다. 더불어민주당은 홈플러스 기업회생 사태 관련 태스크포스를 꾸렸고 금융당국도 사태를 예의주시하기 시작했다.

그러나 홈플러스가 상거래 채권에 한해 이를 갚아나갈 충분한 유동성이 확보돼 있다고 시장을 적극 설득하면서 납품 업체들도 물건 공급을 속속 재개하는 모습이다. 홈플러스는 현재 보유 현금 3090억 원과 3월 영업 수익으로 벌어들이는 자금을 합하면 6000억 원 가량의 유동성을 확보할 수 있다고 설명하고 있다.

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이번 홈플러스 기업회생 돌입에 따른 더 큰 걱정의 목소리는 사실 금융권으로부터 흘러나온다. 특히 지난해 5월 홈플러스에 1조3000억 원 대출을 내준 메리츠금융그룹과 홈플러스 최대주주인 MBK파트너스 간 갈등이 불거지고 있다.

메리츠금융은 당시 홈플러스에 8%가 넘는 고금리로 대출 약정서를 끊어줬는데, 법원의 관리 하에 채무조정이 시작되면 가장 큰 피해를 볼 채권자가 될 수 있다는 일각의 평가가 있다. 사회 전반에 영향력이 큰 홈플러스의 ‘소프트랜딩’을 위해 법원이 강제로 이자율을 낮추거나 채권액 자체를 다운시킬 수 있기 때문이다.

MBK파트너스도 이 같은 강제 채무조정을 염두에 두고 기습적인 기업회생 절차에 돌입한 것으로 분석되고 있다. 메리츠금융 쪽에 부담하는 연 이자만 약 1000억 원, 전체 이자가 3000억 원 수준으로 매우 높은데, 이를 조금만 낮추더라도 현금 유동성 확보에 큰 도움이 되기 때문이다. 상거래 채권과 임직원 월급·퇴직금 등을 제때 정산하기 위해서는 금융 채무 조정이 필수적으로 뒤따라야 한다는 게 MBK 측의 견해인 것으로 전해졌다.



반면 메리츠금융은 홈플러스와의 대출 약정 계약이 이번 기업회생 절차에 따른 강제 채무 조정 관리 대상에 포함되지 않는다고 설명하고 있다. 메리츠금융은 “홈플러스의 모든 부동산은 신탁에 담보 제공 돼 있고 메리츠금융은 해당 신탁에 대한 1순위 수익권을 가지고 있다”며 “수익권 행사는 홈플러스 기업회생절차와 무관하며 기한이익상실(EOD) 발생 즉시 담보처분권이 생긴다”고 최근 입장문을 통해 밝혔다.

즉 이번 회생절차와 관계없이 메리츠금융이 마음만 먹으면 강제로 홈플러스 부동산 처분에 나서고 빌려준 돈을 모두 회수할 수 있다는 것이다. MBK가 주장하는 내용과는 결이 다르다. 이에 따라 향후 법원 주도 하 기업회생 절차가 어떤 방식으로 흘러가게 될지 금융권의 관심이 매우 커지고 있다.

한 투자은행(IB) 업계 관계자는 “기업금융에 있어 국내 최고라고 평가받는 메리츠금융과 동북아 최대 사모펀드인 MBK의 강대강 대결이 이번 홈플러스 사태의 주요 관점 포인트 중 하나”라고 말했다.

아울러 MBK의 홈플러스 경영권 인수 당시 상환전환우선주(RCPS) 등 투자 방식으로 6000억 원 이상을 쏟아부은 국민연금의 손실액이 커질 수 있다는 점도 사회적 파장에 한 몫했다. 국민연금은 지난 7일 “2015년 홈플러스에 총 6121억 원 투자했다”며 “현재까지 리파이낸싱 및 배당금 수령을 통해 3131억 원을 회수했다”고 밝혔다.



부동산 업계도 이번 홈플러스 사태를 유심히 지켜보고 있다. 홈플러스는 전국 126개 지점 중 절반 가량을 임차해 쓰고 있는데 이 홈플러스 부동산을 소유한 펀드들이 이번 사태에 유독 민감한 반응을 보이고 있다. 법원 관리하에 채무조정이 시작되면 홈플러스가 부담하고 있는 현재 임대료가 하향 조정될 수 있다는 관측 탓이다.

MBK는 홈플러스 인수후 홈플러스가 전국 곳곳에 보유하던 부동산 수십여곳을 매각해왔다. 특히 이 부동산을 사들이는 펀드 측과 장기 임대차 계약을 체결해주고 주변 시세 대비 높은 임대료를 책정하서 매각가를 높게 받는 전략을 택했다.

홈플러스 제공.

그러나 홈플러스의 영업 사정이 계속 어려워지고 지방 부동산을 중심으로 소위 땅값이 ‘박살’ 나기 시작하자 홈플러스 입장에선 이 임대료가 너무 비싸다는 생각을 하게 된 것으로 보인다. 주변 시세 대비 너무 높은 가격으로 임차료를 부담하고 있다 보니 최소한 시세와 비슷한 수준으로 낮춰야 한다는 함의가 이번 회생절차 신청에 영향을 미쳤다는 것이다.

홈플러스 부동산을 담은 펀드 입장에선 이 같은 임대료 조정이 현실화되면 매우 난감한 상황이 펼쳐질 수 밖에 없다. 임대료 하락은 자산가치 하락으로 이어지고 이렇게 되면 펀드에 돈을 맡긴 투자자들이나 이 펀드를 믿고 대출해준 은행들에 배당 및 이자를 내주기 어려워 진다. 자산가치가 하락하면 나중에 부동산을 제 값 받고 매각하기도 힘들어진다. 추후 펀드 만기 때 펀드 투자자들의 손실이 커질 수 밖에 없다. 아직 임대차 계약 기간이 남아 있는데 강제로 임차료를 낮추면 펀드 입장에선 크게 반발할 수 밖에 없다.

이 같은 우려는 비단 부동산 펀드들에게만 국한되지 않는다. DL그룹 같은 대형 건설사, 부동산 시행사들에게도 번지고 있다. DL이앤씨는 전국 홈플러스 부동산 5곳을 사들인 뒤 이를 주거시설 등으로 개발한다는 계획이었다. 그러나 지방 부동산 시장이 망가지면서 이 같은 개발 계획은 거의 물거품 직전까지 와 있다. DL그룹은 개발 계획을 잠시 접고 이 부동산들을 매각한다는 계획으로 알려졌다. 그러나 홈플러스가 임차료를 낮추는데 합의하면 매각 계획에 차질이 빚어질 수 밖에 없다.

IB업계 관계자는 “홈플러스 땅은 네모 반듯하고 면적도 넓은데다 도심 한복판에 있어 오피스텔·주상복합 등으로 개발하기 적합했다”면서도 “지방 땅값이 급락하면서 홈플러스 부동산을 인수하려던 많은 펀드 및 시행사들의 관심이 현재는 차갑게 식어 있다”고 말했다.

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이충희 기자([email protected])