도널드 트럼프 미국 대통령이 지난 1월 20일 취임 첫 날에만 행정명령 26건, 교서 12건, 선언 4건과 기타 인선 관련 4건을 포함해 총 46건의 행정조치에 서명한 가운데 트럼프 2기 행정부의 변화된 정책에 환율 관리에도 비상이 걸렸다.

5일 대신증권에 따르면 트럼프의 행정조치에는 국경정책 강화, 에너지·환경, 경제·무역, 사회·교육 등의 내용이 포함됐고 이에 따라 바이든 행정부 행정명령 78건이 취소됐다.

특히 의회 상하원을 모두 공화당이 차지한 흔치 않은 시기인 만큼 정책 추진에 속도를 낼 것으로 예상된다.

대신증권은 미국정부의 이민정책이 강화돼 단기적으로 인금상승을 자극할 경우 달러 강세를 뒷받침할 것으로 내다봤다.

특히 이민자가 저임금 업종에 집중되어 있을 경우 비이민자로 대체하는 과정에서 임금 상승이 우려된다. 인건비가 높은 수준을 유지할수록 연준의 추가 금리인하를 늦추며 달러 강세를 지지할 공산이 크다.

에너지 및 환경 정책도 결국 달러 강세 요인으로 작용할 것이라는 분석이다. 유가하락은 달러가치 하락에 기여하겠지만 실제로 유가 하락폭이 확대될 지는 미지수다.

트럼프 대통령은 취임 첫 날 국가 에너지 비상사태를 선포하며 석유 및 가스 시추를 확대하겠다는 의지를 피력했다. 미국 에너지를 전세계로 수출하고 가격을 낮추는 데 기여하겠다는 것이다.

이로 인해 유가가 하락한다면 디스인플레이션 및 달러가치 하락요인이 된다. 그러나 최근 글로벌 산유량 전망치가 하향 조정되고 있어 실제로 유가 하락폭을 확대할 수 있을지 미지수다.

오히려 미국 에너지 수출 증가는 무역적자 축소에 기여하며 또 다른 성장동력이 될 수 있다. 즉 트럼프 대통령이 추진할 에너지 및 환경 정책은 당장 달러가치에 영향을 주기보다 장기적인 달러강세 요인이 될 공산이 크다.

대신증권은 관세 이슈가 부각할 경우 단기 환율 상승변동성이 불가피하다는 전망도 내놨다.

최근 환율은 미국의 관세 관련 행보에 가장 민감하게 반응하고 있다. 트럼프는 관세를 통해 자국 재화에 대한 수요를 확대하고 무역적자를 축소하는 게 목표다.

최근 미국 무역적자 내 중국 비중이 축소됐으나 멕시코, 캐나다를 포함한 여타 국가들이 확대됐다. 우회수출까지 바로잡는 과정에서 보편관세나 중국 제외한 국가에도 개별 관세를 부과할 가능성을 배제할 수 없다.

이에 관세이슈가 부각될 때마다 위안화 뿐만 아니라 연관 국가 통화가치 하방압력 및 변동성 확대는 불가피하다.

사회·교육 및 기타 분야에서는 정부주도 노동수요 둔화가 빨라질 경우도 연준의 금리 인하가 앞당겨질 소지가 있다.

트럼프의 기타 정책들이 외환시장 전반에의 영향을 가늠하기는 어려우나 향후 추가적인 정책이 관련 기업 투자심리에 영향을 주는지 모니터링해야 할 것이라는 분석이다.

트럼프 정부는 DOGE(정부효율부) 설립과 함께 연간 최소 2조 달러 예산 절감을 추진할 예정이다. 행정부 내 재택근무를 폐지하고 주5일 근무를 강제했으며 연방정부 인력규모 축소에 대한 계획을 제출할 것으로 요구했다.

이러한 정부의 조치가 노동수요 둔화 가속으로 이어질 경우 연준의 금리인하를 앞당기는 요인으로 작용할 수 있을 것이다. 고용지표 혹은 연준 스탠스에 변화가 나타난다면 달러강세를 일부 완화할 전망이다.

한경비즈니스

정유진 기자 [email protected]