도널드 트럼프 행정부의 관세 전쟁으로 미국 주식시장이 크게 흔들리고 있다. 강현기 DB증권 연구원은 “이전부터 경기 하락의 임계 수준을 지났다”며 “컨퍼런스보드의 미국 경기선행지수 (LEI)만큼 내릴 수 있다”고 7일 내다봤다.
강 연구원은 미국 경기가 임계 수준에 임박했다는 지표로 ‘명목 국내총생산(GDP) 증가율’이 ‘기준금리’보다 낮은 상태에 가까워진 점을 꼽았다. 사람들이 돈을 빌려 경제활동엔 나설 때 평균적 수익률이 그 이자율을 밑도는 수준이라는 의미다.
강 연구원은 “미국 경제 심리지표의 하락을 시작으로 향후 그들 경제 실물지표의 하락이 이어질 수 있다”며 “그 종착지는 경기선행지수가 알려줄 것”이라고 했다.
경기선행지수는 금융, 주택, 고용 등 10가지 경기 관련 지표를 토대로 산출한다. 보통 경기선행지수가 6개월 연속 하락하면 경기가 위축 국면에 들어선 것으로 본다. 올해 2월 컨퍼런스보드 경기선행지수는 101.1로 코로나19 이후 최저치를 찍었다.
역사적으로 경기선행지수와 미국 증시는 비슷한 움직임을 보여 왔다. 강 연구원은 “경기선행지수가 미국의 경제를 적절히 반영하지 못한다는 지적이 최근 대두한 것이 사실이지만, 미래 경기와 외따로 움직인다고 보기도 어렵다”며 “미국 주식시장은 앞으로 조정을 넘어서 하락이라 불리는 일정 수준의 내림세가 나타날 가능성을 배제할 수 없다”고 했다.